Os investimentos do BNDES na compra de ações dos maiores frigoríficos do país têm hoje um valor R$ 2,56 bilhões menor do que quando foram realizados. Se o banco estatal tivesse de vender hoje ao preço de mercado as fatias acionárias que detém na JBS, Marfrig e BRF - Brasil Foods, teria de aceitar uma perda dessa magnitude.

Segundo cálculo do Valor Data, essas ações valiam R$ 6,92 bilhões no fechamento de ontem. Isso significa uma desvalorização de 27% em relação à quantia total desembolsada pelo banco, estimada em cerca de R$ 9,48 bilhões. O montante desconsidera os R$ 250 milhões investidos em 2008 na compra de 21,8% do capital do frigorífico Independência, que viraram pó depois que a empresa suspendeu suas atividades e entrou em recuperação judicial em 2009.

Mais de R$ 8,1 bilhões, ou 85% do total, estão alocados no capital da JBS. O quinhão do banco na companhia era avaliado ontem em R$ 5,88 bilhões - 27,37% menor. Outros R$ 982,3 milhões foram aplicados em compra de ações da Marfrig, que valeriam pouco mais de R$ 444 milhões ao preço de mercado - uma perda de R$ 538,2 milhões ou 54,8%. A exceção são as ações da BRF - Brasil Foods, pelas quais o banco pagou R$ 400 milhões em 2009. Ontem, elas valiam o equivalente a R$ 593 milhões.

Trata-se de um prejuízo hipotético, já que o BNDES não pretende desfazer-se dos papéis e eles ainda podem se valorizar. Mas as perspectivas tímidas de valorização deixam o BNDES "preso" aos frigoríficos e estendem o horizonte de uma eventual saída.

Em nota, o BNDES afirmou que a estratégia de gestão da carteira de renda variável é baseada na criação de valor no longo prazo, "observando o período de maturidade dos investimentos e o ciclo peculiar de cada setor" e que o "valor de mercado das ações, em um momento de baixa, não reflete o resultado obtido pela BNDESPar".

FONTE: Valor Econômico